回撤是实盘操作者相当关注也是策略评价最重要的一个指标。对于策略的最大回撤，我有如下几点认识，供交流讨论：
1、对于一个策略的最大回撤，一定要和策略回测（模拟，实盘）的时间长度联系起来，只能同样时间长度的策略才可比较各自的最大回撤，最好是至少经过牛熊一轮的回测（模拟，实盘）。
2、目前人们关注比较多的是日回撤，其实还应该有周回撤、月回撤、季回撤、年回撤这些概念。如果是日轮的策略，比较适宜于看日回撤；如果是周轮的策略，则比较适宜于看周回撤……对于做短线的人来说，日回撤是他必须关注的；但对于做长线的人来说，或许月回撤、季回撤、年回撤这些概念对他更有帮助，否则他就不是一个真正的长线投资者，因为对于长线投资者来说，不仅他不用关注投资标的、投资组合、投资策略的日内波动、周内波动，甚至月内波动他也不用过多关心，而只要相信标的、组合、策略能不断创新高，从长期来看收益较大或较理想即可。
3、从研发策略的角度来看，以我的经验，不能强行要求或苛求策略的最大回撤必须在多少个百分点（如20%、10%或5%）以下。最大回撤低于20%、10%或5%的策略不是做不出，而是如果硬性要求，将这作为一个研发策略的目标，那很可能会导致做出来的策略过拟合，这样的策略在实盘中常常会过不了多久（最多一两年）原来的最大回撤就会被新的最大回撤所破。过拟合的策略对实盘操作有害无益。
4、从实盘的角度看，与其要求（或希望）策略最大回撤不超过多少，不如自己在账户上控仓。比如一个策略最大回撤是30%，但其年化收益较高（这里必须用到收撤比即年化收益与最大回撤之比这个概念），如果实盘中想用，你不妨按照自己理想或预设的回撤值去控仓，假设你能接受的最大回撤是5%，那么这个策略你最多用六分之一的仓位去做就可以了，这样，如果这个策略是可信的，不是过拟合的，那么你在实盘中很有可能做到最大回撤只有5%。当然收益期望值也要减少六分之一，如果你用的那个策略历史年化收益是120%，那么你的期望收益就要降为20%。所以，收撤比是比年化收益和最大回撤更重要的概念、指标。
5、看一个策略的最大回撤，还要看策略是否有择时。如果策略没有择时，对策略的最大回撤可以更宽容一些。当然，择时是不容易做的，所以做策略和用策略的很多人不主张择时，但我认为择时的确是需要的，也是可能做到的，特别是在大熊市来了之后，因为系统性风险，不择时的策略最大回撤是很难控制的，有的甚至会超出人们意想之外。
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