价格围绕价值波动，这句话没有问题，关键的问题是到底什么是价值？什么是价格？
我觉得这个基本的定义极其重要，以前我有点想当然，近期似乎有些想明白了。
生活当中我们都很容易用常识去理解价格和价值。
例如饮料的价值和价格，饮料在生活中的形态可能是家用的一桶纯净水（农夫山泉）；也可能是一瓶农夫山泉的水；还可能是一杯咖啡，等等。
我们发现他们的常态下理解的价值是不同的，一般来说一杯咖啡的价值大于一瓶农夫山泉大于一桶农夫山泉；对应的价格基本也是这样。原因在于应用场景、份量、口味、感觉、品牌等价值差异。
那么是否一瓶农夫山泉的价值是恒定的呢？其实未必如此，最典型就是你刚喝了一下午的功夫茶，现在可能送你一瓶水，你都未必会要；如果你全家一起去爬山，天气很热汗流浃背，这时候如果山顶上有人卖你5元/瓶农夫山泉你可能毫不犹豫买了；再极端点，如果你在沙漠里渴得快没命了，身上拿着10公斤黄金，这瓶农夫山泉会救你的命，你会毫不犹豫拿黄金去换这瓶微不足道的水。
我们生活中随处可见的水在每个人眼里，在不同场景不同人定义的价值是截然不同的，何况我们根本无法琢磨甚至根本不了解的企业的内在价值？？这个更加接近真实的世界。
那么回到开头，到底什么是价值？什么是价格？
价值是我们为了拥有某样东西愿意支付的金额，而价格是别人为了让我们接受某样东西要求我们支付的金额。
其实在实际的股票市场中，价值是变化的，并非恒定的。典型就是牛市的时候大家的认知会更加积极乐观，愿意支付更高的价格去购买（牛市末期往往是悲剧，但是牛市初期即便出价高于企业所谓的内在价值也未必一定悲剧）。另外世界本身容易出来各种黑天鹅，企业的价值本身也会受制于行业景气度、公司管理层、国家政策、世界黑天鹅等种种变化的影响，这个价值本身并非完全取决于客观世界，有很多主观的、不可控的、变化的因素在左右企业本身的内在价值，索罗斯提到的反身性就是典型的主观影响因素之一（例如很多创新药股价越跌，融资越困难，影响企业管线新品研发进度，严重甚至导致现金流断裂退市）。
价值的划定本身也是主观的，多元的。每个人对收益和波动的要求、预期和承受能力不同，有些高手年化回报高达25%才出手，有些人收益10%的可转债可能就非常满足，所以这个结果是因人而异的，但是市场价格走势确实大众投票共同决定的结果；
何况估值本身还会受制于市场环境、情绪、利率等各种宏观经济的影响呢？
所以真实的情况是价值（即大家愿意为了某样东西支付的价格）是变化的，结果就是同样的公司在牛市可能估值50倍，在熊市估值10倍，即便我们理解公司的内在价值是25倍（这个内在价值更多是钟摆的中间位置），那么在牛市的时候25倍应该买入，在熊市的时候15倍估值就卖出，两种做法看似荒谬，实际都是理智的表现。
所以投资难在哪里？难在这种多角度看世界的主观性，看似矛盾却又充满艺术。狭隘的划定和坚守某一个虚幻的主观的价值划定往往会被市场打脸，我已经被打很多次了。
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