一、股指期货升水套利
由于股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，有时候期货指数与现货指数之间存在某种偏离，当这种偏离达到一定程度时就可能产生套利空间，利用“期货”指数与“现货”指数短期的不合理关系进行套利的行为被称为“无风险套利”行为。
我们还得举例子：
我们还得举例子：
假如某一天沪深300指数期货合约为4500点，沪深300指数为4000点，二者之间的价差达到500点，由于每点价格是300元，在期货与现货市场上原则上存在150,000的套利空间。
首先，在股指期货市场上以4500点的价格卖出1手股指期货，其成交价格为4500*300=1350,000元。
然后，你可以选择买入相同金额的沪深300股票池中的股票。当然，由于沪深300股票池中的股票数量过多，你不可能全部都买，可以以相应的指数基金来代替（如上证50ETF指数基金）。
二、股指期货跨期套利
1.买入套利。指的是买入近月合约，卖出远月合约。买入套利的条件是，“近月合约 - 远月合约”的值不断扩大，在价差偏小时开仓，价差偏大时平仓。比在6月24日，IF1307-IF1308收盘价差是-2，如果用买入套利，买入1手IF1307点位是2133，卖出1手IF1308点位是2135。接下来就要等价差值变大。然而，到6月26日，价差偏小到-13，这里是亏损11个点的，即亏损3300元。这时你要对历史价差数据了解，对价差变化做一个判断。如果认为价差会增大，就继续持有套利单。等到7月10日，价差达到27.2，这时这个套利单获利29.2点，即8760元。如果在这里你觉得价差继续增大的可能很小，接下来价差可能变小，那么你两边平掉套利单，就获利了解。这单套利单约需占资金22万，17天时间，收益率为3.98%。
2.卖出套利。指的是卖出近月合约，买入远月合约。条件是，“近月合约 - 远月合约”的值不断缩小，在价差偏大时开仓，偏小时平仓。比如那单买入套利，在7月10日，价差达27.2时平仓。这时你觉得价值到了偏大的范围，预计会缩小的话，你就可以同时开单卖出套利。即卖出1手IF1307点位是2204点，买入1手IF1308点位是2176.8点。到7月15日，价差缩小到7.6点，这时获利19.6点，5880元。但是，如果你在这时没有平仓，一直持有到7月19日收市，价差达到62点，会亏损54.4点，即163200元。
我们可以看到，跨期套利是有风险的，风险来自于对价差趋势的判断。我们根据以住的数据经验，去判断价差是偏大或偏小，认为价差像个钟摆，到了“偏大”或“偏小”的时候，就会改变运动方向，回归到中间值。通过长期观察，我们大概知道在什么时候，什么情况下，什么值是偏大或偏小，据此做出“买入套利”或“卖出套利”的操作。但并不是每次价差都会按照预计得那样回归，也许迟迟不回归，甚至向预计的相反方向运动，这时套利单就会出现亏损，这就是跨期套利的风险所在。因此做跨期套利，要做好2点：（1）仔细研究历史价差变化。通过统计，你可以得到某个价差区间获利的概率，据此操作。（2）做好止损。当价差出现异常，与预计严重不符时，做好止损，止损策略在每个套利单开单时就要想好。因为跨期套利是建立在概率基础上的，做到整体上赢利多地亏损就是胜利，那么一两次的套利成功或失败，并不能说明套利策略是否可行。这就要求套利投资者付出很多学习研究时间，付出极大的耐心。
